I mercati petroliferi hanno registrato un balzo di quasi il 5 % lunedì, dopo che il presidente Donald Trump ha pubblicamente respinto qualsiasi prospettiva di un accordo di pace a breve termine con l'Iran. Il Brent è salito oltre i 105 dollari al barile e il West Texas Intermediate ha toccato i 100,20 dollari, cancellando in poche ore le speranze di una distensione diplomatica che avevano brevemente animato gli operatori di mercato. È già evidente che la realtà geopolitica continua a dominare le decisioni degli investitori più di qualsiasi altro fattore.
Lo stretto di Hormuz è chiuso da dieci settimane consecutive, il che rende questa la più lunga interruzione mai registrata su questo punto di passaggio strategico nella storia energetica moderna. Circa il 20 % del commercio petrolifero mondiale — approssimativamente 21 milioni di barili al giorno — transita normalmente attraverso questo stretto corridoio tra Iran e Oman. Con quella via bloccata, le petroliere sono costrette a circumnavigare il Capo di Buona Speranza, aggiungendo settimane ai tempi di consegna e centinaia di dollari per carico in costi di nolo aggiuntivi. La possibilità di riapertura rapida appare, però, ancora remota.
Dal 28 febbraio, quando le ostilità si sono intensificate e lo stretto si è di fatto chiuso, i prezzi del petrolio sono aumentati di più del 40 %. Il mondo ha perso collettivamente l'accesso a più di un miliardo di barili di fornitura dall'inizio del conflitto — una carenza che si traduce già in un dolore acuto alle stazioni di servizio e nelle catene di fornitura industriali. Gli automobilisti statunitensi pagano in media 1,12 dollari in più per gallone rispetto a un anno fa, con prezzi che si avvicinano a livelli record in alcuni stati costieri. Perché la situazione migliori, sarà necessario un cambiamento radicale sul fronte diplomatico.
Il colosso dell'energia Saudi Aramco, il più grande produttore petrolifero al mondo, ha lanciato domenica un severo avvertimento: l'interruzione potrebbe non risolversi entro la fine dell'anno. Il suo amministratore delegato ha dichiarato agli investitori che Aramco ha portato la produzione a quasi il massimo della capacità, però le rotte alternative e la capacità di riserva disponibile altrove non riescono a compensare pienamente i volumi che normalmente fluiscono attraverso Hormuz. La realtà è che non esiste una soluzione immediata di grande portata.
La perturbazione va ben più in là del solo petrolio greggio. Il Qatar, il più grande esportatore mondiale di gas naturale liquefatto, ha visto le proprie spedizioni di GNL gravemente compromesse, poiché le navi cisterna evitano la regione del Golfo. I compratori europei che si erano orientati verso il GNL qatarino dopo il taglio del gas russo nel 2022 si trovano nuovamente a cercare forniture, spingendo i futures europei sul gas naturale fortemente al rialzo. I produttori petrolchimici e i fabbricanti di fertilizzanti in tutta l'Asia e l'Europa segnalano costi delle materie prime in forte aumento, con effetti già visibili sui prezzi alimentari in più mercati. La città di Rotterdam, principale hub europeo, già registra congestionamento logistico senza precedenti.
In netto contrasto, i mercati azionari sembrano ampiamente imperturbabili. Sia l'S&P 500 sia il Nasdaq Composite restano vicini ai loro massimi storici, sostenuti da solidi utili aziendali e dal persistente entusiasmo per l'intelligenza artificiale. I titoli dei semiconduttori hanno guidato i guadagni di lunedì: Micron Technology è salita del 5 % grazie alle robuste previsioni sulla domanda dei data center, mentre Nvidia ha aggiunto il 3 % dopo che più analisti hanno alzato i propri obiettivi di prezzo. Gli economisti avvertono però che la compiacenza dei mercati azionari potrebbe rivelarsi di breve durata, e che la possibilità di una correzione significativa cresce più il Brent rimane sopra i 100 dollari.
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