Die US-Notenbank Federal Reserve gab am Dienstag bekannt, dass sie ihren Leitzins nach der März-Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) in der Spanne von 3,5% bis 3,75% belässt. Die Entscheidung, die von den Märkten weitgehend erwartet worden war, fällt in eine Zeit, in der die Geldpolitiker mit einer anhaltend hohen Inflation kämpfen, die durch eine sich verschärfende Ölkrise infolge des Konflikts im Nahen Osten zusätzlich angeheizt wird. Das aktualisierte Dot-Plot-Diagramm zeigt, dass die Verantwortlichen für den Rest des Jahres 2026 lediglich eine einzige Zinssenkung vorsehen.
Fed-Chef Jerome Powell räumte auf einer Pressekonferenz nach der Bekanntgabe ein, dass die Inflation nicht so schnell zurückgeht, wie die Zentralbank es erhofft hat. Er verwies auf die gestiegenen Öl- und Gaspreise infolge der Lieferunterbrechungen im Nahen Osten als wesentlichen Faktor, der die Inflation kurzfristig auf einem erhöhten Niveau halten wird. Gleichzeitig betonte er, dass es noch zu früh sei, die gesamtwirtschaftlichen Auswirkungen der geopolitischen Krise auf die US-Wirtschaft abschließend zu bewerten. Die kurzfristigen Inflationserwartungen sind in den vergangenen Wochen deutlich gestiegen.
Die aktualisierten Projektionen der 19 FOMC-Teilnehmer zeichnen ein gespaltenes Bild. Sieben Vertreter signalisieren, dass die Zinsen bis Ende 2026 unverändert bleiben sollten – einer mehr als bei den Dezember-Projektionen. Diese Verschiebung unterstreicht eine zunehmend restriktive Haltung innerhalb des Gremiums, da die Mitglieder das Risiko abwägen, dass eine verfrühte Zinssenkung den Preisdruck erneut anfachen kann, während die Energiekosten Verbraucher und Unternehmen bereits stark belasten.
Die Finanzmärkte reagierten umgehend und negativ auf den vorsichtigen Ton der Fed. Der Dow-Jones-Industrieindex verlor am Tag mehr als 750 Punkte und fiel auf ein neues Jahrestief für 2026. Der Ausverkauf spiegelt die Enttäuschung der Anleger darüber wider, dass die Zentralbank keinen klaren Zeitplan für eine Lockerung der Geldpolitik vorgelegt hat. Auch die Anleiherenditen zogen an, da Händler ihre Erwartungen hinsichtlich des Tempos und Zeitpunkts künftiger Zinssenkungen neu kalibrieren.
Die Auswirkungen reichen weit über die Wall Street hinaus. In Indien erlebten die Aktienmärkte einen dramatischen Einbruch: Der Sensex stürzte um 1.900 Punkte ab, und der Nifty-50-Index fiel unter die Marke von 23.200. Der Ausverkauf bei indischen Aktien geht auf die Kombination aus den restriktiven Signalen der Fed und dem unaufhaltsamen Anstieg der globalen Rohölpreise zurück, wobei die Sorte Brent die Marke von 111 US-Dollar pro Barrel überschritten hat. Auch Schwellenmärkte in Asien und Lateinamerika stehen unter Druck, da Investoren Kapital in sichere Anlagen umschichten.
Die Ölkrise, die aus dem Iran-Konflikt und der allgemeinen Lage im Nahen Osten resultiert, entwickelt sich zur bestimmenden Unbekannten in der geldpolitischen Kalkulation der Federal Reserve. Die Versorgungsunterbrechungen in der Region treiben die Energiepreise auf Niveaus, die seit Jahren nicht mehr erreicht worden sind, und schaffen ein stagflationäres Dilemma für die Zentralbanker. Sie stehen vor der Aufgabe, das Risiko einer wirtschaftlichen Verlangsamung gegen die Notwendigkeit abzuwägen, die Inflation zurück auf das Ziel von 2% zu bringen. Analysten warnen: Falls sich der Konflikt weiter verschärft, steigen die Ölpreise möglicherweise noch höher, was die Aufgabe der Fed in den kommenden Monaten erheblich erschwert.
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