قدمت شركة سبيس إكس نشرة الاكتتاب S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مطلقة رسمياً ما يتوقع أن يصبح أكبر طرح عام أولي في تاريخ أسواق المال العالمية. تستهدف الشركة التي أسسها إيلون ماسك تقييماً بقيمة 1.75 تريليون دولار وتهدف إلى جمع ما يصل إلى 75 مليار دولار عند إدراجها في بورصة ناسداك تحت الرمز SPCX في 12 يونيو 2026. ستتجاوز العملية رقم أرامكو السعودية القياسي البالغ 35.4 مليار دولار في عام 2019، مما يعيد تشكيل مشهد أسواق الأسهم العامة.
يكشف الملف أن ستارلينك، قسم الإنترنت عبر الأقمار الصناعية في سبيس إكس، هو القطاع الوحيد المربح في الشركة وحقق إيرادات بلغت 3.26 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026 وحده، حيث يخدم أكثر من 10.3 مليون مشترك حول العالم. يمثل ستارلينك نحو 69 في المائة من إجمالي إيرادات الشركة، مما يجعله المحرك المالي الذي يدعم التقييم الضخم. يبقى قسم إطلاق الصواريخ وبرنامج ستارشيب للفضاء العميق غير مربحين لكنهما يمثلان أطروحة النمو طويلة المدى التي استحوذت على اهتمام المستثمرين لسنوات.
من المقرر أن تبدأ الجولة الترويجية للمستثمرين في 4 يونيو، مع تحديد السعر المتوقع في 11 يونيو، أي قبل يوم واحد من بدء التداول. تدير البنوك الاستثمارية بقيادة غولدمان ساكس ومورغان ستانلي العملية التي أثارت بالفعل طلباً غير مسبوق من المستثمرين المؤسسيين. وتشير مصادر مطلعة على العملية إلى أن دفتر الأوامر تمت تغطيته بالكامل خلال ساعات من العروض الأولى، مما يعكس شهية استثنائية للتعرض لاقتصاد الفضاء.
برز هيكل الحوكمة كمصدر قلق رئيسي للمستثمرين المؤسسيين وشركات استشارات التصويت. وفقاً لملف S-1، سيحتفظ ماسك بنسبة 85.1 في المائة من السيطرة على حقوق التصويت من خلال هيكل أسهم مزدوج الفئة، حيث يحتفظ المطلعون بأسهم الفئة ب ذات قوة تصويت أعلى بكثير من أسهم الفئة أ المتاحة للمستثمرين العموميين. يتجاوز هذا التركيز في السيطرة ما هو موجود في معظم شركات التكنولوجيا الكبرى وأثار نقاشاً حول معايير حوكمة الشركات للإدراجات التي تبلغ قيمتها تريليون دولار.
يعمل محللو السوق بالفعل على نمذجة التأثيرات المحتملة عبر أسواق الأسهم العالمية. يقدر بنك جي بي مورغان أنه إذا حقق سبيس إكس تعويماً حراً بنسبة 50 في المائة ووصل إلى قيمة سوقية تبلغ 2 تريليون دولار، فقد تضطر صناديق المؤشرات السلبية التي تتبع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى بيع ما يقرب من 950 مليار دولار من حيازاتها التكنولوجية الحالية لإعادة التوازن. وقد أثارت هذه البيع القسري المحتمل مخاوف بشأن التقلبات قصيرة المدى في أسهم التكنولوجيا الكبرى، رغم أن بعض الاستراتيجيين يرون أن إعادة التوازن ستحدث تدريجياً على مدى عدة أرباع بعد الإدراج في المؤشر.
التعليقات