La economía estadounidense agregó 172.000 empleos de nóminas no agrícolas en mayo, aproximadamente el doble de los 85.000 que habían pronosticado los economistas, según los datos publicados el jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales. Las cifras de contratación superiores a lo esperado sugieren que el mercado laboral sigue siendo resiliente a pesar de las persistentes preocupaciones sobre la inflación, las tensiones comerciales y el panorama económico general. El informe marca el avance trimestral más fuerte en contrataciones en más de dos años, combinado con cifras revisadas al alza para marzo y abril.
La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,3 por ciento, permaneciendo en un rango estrecho entre 4,3 y 4,5 por ciento que ha persistido desde julio de 2025. Si bien la tasa de desempleo estable proporciona cierta tranquilidad sobre la salud del mercado laboral, los economistas señalan que la cifra enmascara cambios subyacentes en la participación laboral y la creciente prevalencia del trabajo a tiempo parcial y los contratos temporales. La tasa de participación en la fuerza laboral permaneció esencialmente sin cambios.
El sector de ocio y hostelería lideró las ganancias sectoriales con 70.000 nuevos puestos, impulsado principalmente por restaurantes y bares que representaron 48.000 de esos empleos. El sector ha continuado su trayectoria de recuperación tras las disrupciones de la era pandémica, aunque los niveles de empleo aún se sitúan ligeramente por debajo de los niveles de referencia previos a 2020 en algunos subsectores. Las contrataciones en gobiernos locales y el sector sanitario también registraron ganancias notables, reflejando una demanda sostenida de servicios públicos y personal médico.
Los salarios promedio por hora aumentaron un 3,4 por ciento interanual, un ritmo que podría no seguir el costo de vida para muchos trabajadores estadounidenses. Los precios al consumidor aumentaron un 3,8 por ciento en los 12 meses que terminaron en abril, lo que significa que los salarios reales disminuyeron efectivamente para los trabajadores cuya remuneración coincidía con el promedio nacional. La brecha entre el crecimiento salarial y la inflación ha sido una preocupación persistente para los responsables de política económica de la Reserva Federal.
Los mercados financieros ofrecieron una respuesta mixta a los datos de empleo. Si bien la fortaleza del mercado laboral normalmente impulsaría la confianza de los inversores, las preocupaciones sobre la inflación persistente y la posibilidad de que la Reserva Federal retrase los recortes de tasas de interés pesaron sobre las acciones. La sesión bursátil anterior registró pérdidas significativas, con el Nasdaq compuesto cayendo un 4,18 por ciento y el S&P 500 perdiendo un 2,64 por ciento.
El informe llega en un momento crítico para la política económica, mientras la administración Trump navega los efectos de las restricciones comerciales que han contribuido a las disrupciones en las cadenas de suministro y las presiones de precios en ciertos sectores. Algunos economistas advierten que la cifra sólida de empleos podría ocultar vulnerabilidades en el mercado laboral, incluyendo un aumento del empleo a tiempo parcial involuntario y ofertas de empleo estancadas en el sector manufacturero.
De cara al futuro, los participantes del mercado vigilarán de cerca los próximos datos de inflación y las comunicaciones de la Reserva Federal en busca de señales sobre la trayectoria de las tasas de interés. El banco central ha mantenido su tasa de referencia en un rango que muchos consideran restrictivo, y la combinación de contrataciones robustas con inflación elevada crea un entorno desafiante para los responsables políticos que buscan diseñar un aterrizaje suave. La próxima reunión programada de la Reserva Federal a finales de junio se espera que atraiga una atención considerable de inversores y economistas por igual.
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