La Federal Reserve ha annunciato martedì che manterrà il suo tasso di interesse di riferimento nella fascia del 3,5%-3,75% dopo la conclusione della riunione di marzo del Comitato federale del mercato aperto (FOMC). La decisione, già ampiamente prevista dai mercati, arriva in un momento in cui i responsabili della politica monetaria si trovano alle prese con un'inflazione persistentemente elevata, aggravata da una crisi petrolifera sempre più grave legata al conflitto in corso in Medio Oriente. Il grafico a punti aggiornato ha rivelato che i funzionari prevedono soltanto un taglio dei tassi per il resto del 2026, una posizione particolarmente cauta che riflette la crescente incertezza sulla traiettoria dei prezzi.
Il presidente della Fed, Jerome Powell, ha dichiarato in conferenza stampa dopo l'annuncio che l'inflazione non sta diminuendo così rapidamente come la banca centrale sperava. Powell ha sottolineato che i prezzi più elevati del petrolio e del gas, derivanti dalle interruzioni delle forniture in Medio Oriente, contribuiranno a mantenere l'inflazione su livelli elevati nel breve periodo. Tuttavia, ha precisato che è ancora troppo presto per valutare l'impatto economico complessivo della crisi geopolitica sull'economia statunitense. Le aspettative di inflazione a breve termine sono già aumentate in modo significativo nelle ultime settimane, così come la volatilità sui mercati energetici globali.
Le proiezioni aggiornate dei 19 partecipanti al FOMC hanno delineato un quadro diviso. Sette funzionari hanno segnalato che i tassi dovrebbero rimanere invariati fino alla fine del 2026, uno in più rispetto alle proiezioni di dicembre. Questo spostamento evidenzia una crescente inclinazione restrittiva all'interno del comitato, poiché i membri valutano il rischio che un taglio prematuro dei tassi possa riaccendere le pressioni sui prezzi in un momento in cui i costi energetici già gravano pesantemente su consumatori e imprese. La realtà è che la possibilità di un allentamento monetario appare sempre più lontana.
I mercati finanziari hanno reagito in modo rapido e negativo al tono prudente della Fed. L'indice Dow Jones è crollato di oltre 750 punti nella giornata, raggiungendo un nuovo minimo di chiusura per il 2026. La vendita massiccia riflette la delusione degli investitori per l'assenza di un calendario chiaro per l'allentamento della politica monetaria. Anche i rendimenti obbligazionari sono saliti, perché gli operatori hanno ricalibrato le loro aspettative riguardo al ritmo e alla tempistica delle future riduzioni dei tassi. La società finanziaria globale si trova così di fronte a un periodo di grande incertezza.
Le ripercussioni si sono estese ben oltre Wall Street. In India, i mercati azionari hanno subìto un crollo drammatico, con il Sensex che è precipitato di 1.900 punti e il Nifty 50 che è sceso sotto il livello di 23.200. Il tracollo delle azioni indiane è stato alimentato dalla combinazione dei segnali restrittivi della Fed e dell'inarrestabile aumento dei prezzi mondiali del greggio, con il Brent che ha superato i 111 dollari al barile. Già da settimane gli investitori temevano questo scenario, però la gravità della caduta ha superato le previsioni più pessimistiche.
La crisi petrolifera derivante dal conflitto con l'Iran e dalla più ampia instabilità in Medio Oriente è diventata la variabile dominante nel calcolo politico della Federal Reserve. Le interruzioni delle forniture nella regione hanno spinto i prezzi dell'energia a livelli che non si vedevano da anni, creando un dilemma stagflazionistico per i banchieri centrali che devono bilanciare il rischio di un rallentamento economico con la necessità di riportare l'inflazione verso l'obiettivo del 2%. La città di Washington osserva con preoccupazione, perché la qualità delle decisioni prese nei prossimi mesi sarà determinante per la stabilità economica. Gli analisti avvertono che un'ulteriore escalation del conflitto potrebbe far salire ancora di più i prezzi del petrolio, rendendo il compito della Fed considerevolmente più difficile.
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