सोमवार 23 जून को वैश्विक प्रौद्योगिकी बाजारों में भारी बिकवाली की लहर दौड़ गई, क्योंकि निवेशकों ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) से जुड़े शेयरों को बड़े पैमाने पर बेचना शुरू कर दिया। इस क्षेत्र की उल्कापिंड जैसी तेजी आर्थिक वास्तविकता से कहीं आगे निकल गई है, यह आशंका लगातार बढ़ रही थी। नैस्डैक कंपोजिट 580 अंक गिरकर 2.2 प्रतिशत की गिरावट के साथ 25,587 अंक पर बंद हुआ। यह लगातार दूसरा कारोबारी सत्र था जब बाजार में भारी गिरावट दर्ज की गई, इससे पहले सोमवार को 1.3 प्रतिशत की गिरावट आई थी। एशिया से शुरू होकर वॉल स्ट्रीट तक पहुंची इस गिरावट ने एक बार फिर इस बहस को तेज कर दिया है कि एआई वास्तव में एक क्रांतिकारी आर्थिक शक्ति है या फिर फटने के कगार पर खड़ा एक सट्टा बुलबुला।
इस भूचाल का केंद्र दक्षिण कोरिया का कोस्पी सूचकांक था, जो 9.99 प्रतिशत गिरकर तीन महीने से अधिक समय में अपनी सबसे बड़ी एक दिवसीय गिरावट दर्ज की। दुनिया के सबसे बड़े सेमीकंडक्टर निर्माताओं में से दो, सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाइनिक्स, प्रत्येक में 12 प्रतिशत की गिरावट आई। विदेशी निवेशकों ने चिप शेयरों में अपनी स्थिति आक्रामक तरीके से समाप्त कर दी, क्योंकि कोरियाई नियामकों ने संकेत दिए थे कि सेमीकंडक्टर क्षेत्र की तेजी अत्यधिक गर्म हो चुकी है। अंतरराष्ट्रीय संस्थागत निवेशकों ने ऐसी गति से अपनी हिस्सेदारी बेची जो वर्षों में नहीं देखी गई थी।
कोरिया से शुरू हुई चिप शेयरों की बिकवाली तेजी से अमेरिकी सेमीकंडक्टर दिग्गजों तक फैल गई। एआई निवेश उछाल का प्रतीक बन चुकी एनवीडिया के शेयर 4.2 प्रतिशत गिरकर मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 200 डॉलर के स्तर के करीब कारोबार कर रहे थे। एएमडी और इंटेल दोनों में 5 प्रतिशत से अधिक की गिरावट आई, जबकि माइक्रोन टेक्नोलॉजी ने प्रमुख अमेरिकी चिप निर्माताओं में सबसे बड़ी गिरावट झेली, जो 12 प्रतिशत तक लुढ़क गई। अल्फाबेट और स्पेसएक्स सहित अन्य प्रमुख प्रौद्योगिकी कंपनियों के मूल्यांकन भी प्रभावित हुए, क्योंकि जोखिम से बचने की भावना सेमीकंडक्टर से परे व्यापक प्रौद्योगिकी क्षेत्र में फैल गई।
बाजार की उथल-पुथल के केंद्र में एक मूलभूत प्रश्न है जो महीनों से वॉल स्ट्रीट को विभाजित कर रहा है: क्या कृत्रिम बुद्धिमत्ता कंपनियां अपने आसमान छूते मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए पर्याप्त राजस्व और लाभ कमा सकती हैं? हालांकि ओपनएआई और एंथ्रोपिक दोनों अब सार्थक राजस्व अर्जित कर रहे हैं, लेकिन इन कंपनियों की दीर्घकालिक लाभप्रदता अभी भी अनिश्चित बनी हुई है। बाजार दो परस्पर विरोधी धारणाओं के बीच झूल रहा है - एक जो मानती है कि एआई हर उद्योग में उत्पादकता को नाटकीय रूप से बढ़ाएगा, और दूसरी जो चेतावनी देती है कि यह तकनीक एक विशाल सट्टा बुलबुला है जो अंततः फूटेगा।
बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों की एक बहुप्रतीक्षित टिप्पणी, जिसमें ब्याज दरों में संभावित वृद्धि की चेतावनी दी गई थी, ने आग में घी का काम किया। अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने 2026 में दरों में वृद्धि की संभावना का रास्ता खोल दिया है, ताकि ईरान से जुड़े संघर्ष के कारण बढ़ती तेल कीमतों से प्रेरित लगातार बनी हुई मुद्रास्फीति से निपटा जा सके। उच्च उधारी लागत प्रौद्योगिकी कंपनियों के लिए विशेष रूप से हानिकारक होगी, क्योंकि उनका मूल्यांकन भविष्य की कमाई की उम्मीदों पर बहुत अधिक निर्भर करता है, जो ब्याज दरें बढ़ने पर कम आकर्षक हो जाती हैं।
बाजार रणनीतिकार अब चेतावनी दे रहे हैं कि यदि प्रमुख एआई कंपनियों की आगामी तिमाही रिपोर्ट स्थायी लाभप्रदता की दिशा में स्पष्ट मार्ग नहीं दिखाती हैं, तो बिकवाली और तेज हो सकती है। सेमीकंडक्टर क्षेत्र, जो विशाल डेटा सेंटर निर्माण के माध्यम से एआई खर्च का प्रमुख लाभार्थी रहा है, विशेष रूप से सुधार के प्रति संवेदनशील है, खासकर यदि कॉर्पोरेट ग्राहक एआई अवसंरचना पर अपने पूंजीगत व्यय को धीमा करना शुरू करें। कई विश्लेषकों ने डॉट-कॉम युग से समानताएं बताई हैं, यह रेखांकित करते हुए कि हालांकि अंतर्निहित तकनीक समय के साथ क्रांतिकारी साबित हो सकती है, लेकिन वर्तमान शेयर कीमतों में वर्षों की ऐसी वृद्धि पहले से शामिल कर ली गई है जो अभी तक साकार नहीं हुई है।
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