周一（6月23日），一场猛烈的抛售浪潮席卷了全球科技市场，投资者纷纷逃离人工智能相关股票，越来越多的人担忧该板块的暴涨已经远远脱离了经济现实。纳斯达克综合指数暴跌580点，跌幅达2.2%，收于25587点，这是该指数连续第二个交易日出现大幅下跌——此前一个交易日已经下跌了1.3%。这场始于亚洲并蔓延至华尔街的抛售风暴，再次点燃了一场激烈的争论：人工智能究竟代表着一种变革性的经济力量，还是一个即将破裂的投机泡沫。
这场金融地震的震中位于韩国，韩国综合股价指数（KOSPI）暴跌9.99%，创下三个多月以来最大单日跌幅。作为全球最大的半导体制造商之一，三星电子和SK海力士双双暴跌12%。在韩国监管机构发出信号暗示芯片板块的涨势已经过热之后，海外投资者大规模抛售芯片股票，国际机构投资者以多年未见的速度清算其持有的仓位。
由韩国市场引发的芯片股抛售迅速蔓延至美国半导体巨头。英伟达作为人工智能投资热潮中最具代表性的企业，股价下跌4.2%，逼近具有重要心理意义的200美元关口。AMD和英特尔的跌幅均超过5%，而美光科技则在美国主要芯片制造商中遭受了最为严重的打击，股价暴跌12%。包括Alphabet和SpaceX在内的其他知名科技企业的估值也受到重创，避险情绪从半导体板块扩散到了更广泛的科技生态系统。
市场动荡的核心是一个数月来一直困扰华尔街的根本问题：人工智能企业能否创造足够的营收和利润来证明其天文数字般的估值是合理的？尽管OpenAI和Anthropic目前都在产生可观的收入，但这些公司的长期盈利能力远未得到保证。市场在两种相互对立的叙事之间摇摆不定——一种认为人工智能将大幅提升各行各业的生产力，另一种则警告这项技术不过是一个注定会破灭的巨大投机泡沫。
美国银行分析师发布的一份备受关注的报告警告可能加息，这为本已紧张不安的市场火上浇油。美联储已经为2026年可能的加息敞开了大门，以应对部分由伊朗冲突引发的油价上涨所推动的持续通胀压力。更高的借贷成本对科技公司尤为不利，因为这些公司的估值在很大程度上依赖于对未来收益的预期，而当利率上升时，这些预期的吸引力就会下降。
市场策略师警告说，如果即将发布的主要人工智能公司财报未能展示出通往持续盈利的清晰路径，抛售可能还将继续。半导体行业作为人工智能大规模数据中心建设支出的主要受益者，如果企业客户开始放慢在人工智能基础设施上的资本支出，则尤其容易遭受进一步的调整。多位分析师将当前形势与互联网泡沫时代相提并论，指出虽然底层技术最终可能被证明具有革命性意义，但当前的股价似乎已经透支了多年尚未实现的增长预期。
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