كان من المفترض أن يكون مارس 2026 بداية عام مزدهر للاقتصاد الأمريكي، لكنه تحوّل بدلاً من ذلك إلى كابوس مالي حقيقي. سجّل مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك المركب جميعها أسبوعها الخامس على التوالي من التراجع، وهي أسوأ سلسلة خسائر متواصلة منذ اندلاع الصراع في الشرق الأوسط. يوم الاثنين، نجح مؤشر داو جونز في الارتفاع بمقدار 279 نقطة بنسبة 0.6 في المئة، بينما تقدّم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.2 في المئة فقط وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 0.1 في المئة في جلسة متباينة سادها تفاؤل حذر بشأن المحادثات الدبلوماسية مع إيران.
تستمر أزمة الطاقة التي تغذّي هذه الموجة الهبوطية في التصاعد. تجاوز سعر خام برنت 115 دولاراً للبرميل، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ الاضطراب الناجم عن الصراع الروسي الأوكراني في يوليو 2022. يظل مضيق هرمز، الشريان الحيوي لإمدادات النفط العالمية، متأثراً بشكل خطير، حيث يُقدّر أن نحو 20 مليون برميل يومياً من تدفق النفط تأثرت بالأعمال العدائية المستمرة في الشرق الأوسط. انتشرت موجة الصدمة في العرض عبر جميع قطاعات الاقتصاد، مما أدى إلى ارتفاع حاد في تكاليف النقل والمدخلات الصناعية وأسعار المستهلك.
تدهورت توقعات التضخم بسرعة استجابةً لهذه التطورات. رُفع استطلاع جامعة ميشيغان لتوقعات التضخم الأمريكي للعام المقبل إلى 3.8 في المئة في مارس، بزيادة كبيرة عن التقدير السابق البالغ 3.4 في المئة. وارتفع معدل التعادل للتضخم لأجل خمس سنوات بمقدار 26 نقطة أساس منذ بداية الصراع، ليصل إلى أعلى قراءة له منذ فبراير 2025. تؤكد هذه الأرقام القناعة المتزايدة بأن ضغوط الأسعار ليست مؤقتة بل أصبحت متجذرة في التوقعات الاقتصادية.
تناول رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الوضع مباشرةً، مصرّحاً بأن أسعار الفائدة الحالية تبقى مناسبة في ظل بيئة أسعار الطاقة المرتفعة. واعترف باول بأن الصراع في الشرق الأوسط سيستمر في التأثير على أسعار البنزين وديناميكيات التضخم الأوسع، لكنه لم يُشر إلى أي تحوّل وشيك في السياسة النقدية. لم يُسهم نبرته المتزنة كثيراً في تهدئة الأسواق التي أنهكتها بالفعل خمسة أسابيع من ضغوط البيع المتواصلة.
على صعيد الشركات، قفزت أسهم شركة ألكوا بأكثر من 9 في المئة بعد أن أدت ضربات صاروخية إيرانية إلى إلحاق أضرار بالبنية التحتية لإنتاج الألمنيوم في الشرق الأوسط، مما أدى إلى تقليص المعروض العالمي وارتفاع العقود الآجلة للألمنيوم. وفي الوقت نفسه، بدأت شركات الاستثمار العالمية الكبرى مثل أليانز وأموندي في التحوّط بنشاط ضد الركود التضخمي، ذلك المزيج السام من النمو الراكد والأسعار المرتفعة الذي يعتبره كثير من الاقتصاديين الآن السيناريو الأكثر احتمالاً لبقية عام 2026.
أضاف المشهد السياسي الداخلي طبقة أخرى من عدم اليقين. يعمل موظفو إدارة أمن النقل دون رواتب منذ عيد الحب بسبب مواجهة مطوّلة حول تمويل وزارة الأمن الداخلي. واستجاب الرئيس ترامب بإصدار أمر تنفيذي يُجيز صرف رواتب الطوارئ بأثر رجعي للعاملين المتضررين، لكن النزاع الأساسي حول الميزانية لا يزال دون حل. وقد أدى مشهد موظفين حكوميين أساسيين يعملون لأسابيع دون أجر إلى تآكل ثقة المستهلك بشكل أكبر في وقت تعاني فيه الأسر بالفعل من ارتفاع تكاليف الوقود والغذاء.
التعليقات