ارتفعت أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 4.2 في المئة خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في مايو 2026، وفقاً للبيانات التي نشرها مكتب إحصاءات العمل يوم الأربعاء. سجل مؤشر أسعار المستهلك لجميع المستهلكين الحضريين أعلى زيادة سنوية له في أكثر من ثلاث سنوات، مدفوعاً بشكل طاغٍ بارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراع العسكري المستمر بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران. وصل التقرير إلى أيدي صناع السياسات الذين يتصارعون بالفعل مع التداعيات الاقتصادية للتصعيد في الخليج الفارسي.
تصدرت أسعار البنزين الارتفاع بقفزة بلغت 40.5 في المئة على أساس سنوي مقارنة بـ 28.4 في المئة في أبريل. شكّل مؤشر الطاقة بمجمله أكثر من 60 في المئة من الزيادة الشهرية للمؤشر العام، مما يعكس الاضطراب الحاد في سلاسل إمداد النفط العالمية الناجم عن الأعمال العدائية قرب مضيق هرمز. وقد ارتفعت أسعار الوقود في محطات التعبئة بشكل مطرد منذ بدء الصراع في أواخر فبراير، وحذر المحللون من أن مزيداً من التصعيد قد يدفع تكاليف الوقود إلى مستويات أعلى خلال الأشهر المقبلة.
بلغ معدل التضخم الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، 2.9 في المئة خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في مايو. ورغم أن هذا الرقم يظل أقرب إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي طويل الأمد البالغ 2 في المئة، فقد حذر الاقتصاديون من أن الارتفاعات المستمرة في أسعار الطاقة تميل إلى الانتقال تدريجياً إلى تكاليف المستهلك الأوسع. يواجه قطاع النقل والشحن والتصنيع تكاليف إنتاج أعلى عندما ترتفع أسعار الوقود، مما يخلق تأثيرات متتالية قد تدفع التضخم الأساسي نحو الارتفاع أيضاً.
جاء تقرير التضخم بعد يوم واحد فقط من بيانات حكومية منفصلة أظهرت أن متوسط الأجور بالساعة نما بنسبة 3.4 في المئة فقط على أساس سنوي. مع ارتفاع الأسعار بنسبة 4.2 في المئة والأجور بنسبة 3.4 في المئة فحسب، يعاني العمال الأمريكيون من تراجع في قوتهم الشرائية الحقيقية. تعني هذه الفجوة بين نمو الأجور والتضخم أن الأسر تكسب فعلياً أقل من حيث ما يمكن أن تشتريه رواتبها، مما يفرض ضغطاً إضافياً على ميزانيات الأسر المثقلة أصلاً بسنوات من التكاليف المرتفعة.
يظل المحرك الرئيسي وراء قفزة التضخم هو الصراع العسكري مع إيران الذي عطّل إنتاج النفط والشحن البحري في أحد أهم ممرات الطاقة على كوكب الأرض. أصبح مضيق هرمز، الذي يمر عبره نحو عشرين في المئة من إمدادات النفط اليومية العالمية، نقطة اشتعال مع تبادل الطرفين للضربات وتهديد إيران بإغلاق الممر المائي بالكامل. ودفع تجار الطاقة العقود الآجلة للنفط الخام فوق 130 دولاراً للبرميل.
من المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك التالي في الرابع عشر من يوليو 2026. ويراقب المشاركون في السوق وصناع السياسات عن كثب ما إذا كان اتجاه التضخم سيتسارع أم سيبدأ في الاستقرار. يواجه الاحتياطي الفيدرالي عملية موازنة صعبة بشكل متزايد بين ضرورة كبح الأسعار المرتفعة ومخاطر تشديد السياسة النقدية في فترة عدم يقين جيوسياسي. وقد حذر عدد من الاقتصاديين بالفعل من أنه إذا استمر الصراع مع إيران طوال الصيف فقد يتجاوز التضخم خمسة في المئة بحلول الخريف.
التعليقات