Die historische 48,7-Milliarden-Dollar-Fusion zwischen Kimberly-Clark und Kenvue tritt in ihre finale Phase ein, mit Aktionärsabstimmungen am 29. Januar 2026. Bei Genehmigung wird der Deal das weltweit zweitgrößte Konsumgesundheits- und Verbrauchsgüterunternehmen mit 32 Milliarden Dollar Jahresumsatz schaffen.
## Ein transformativer Deal
Kimberly-Clark, der Hersteller von Haushaltsartikeln wie Huggies-Windeln und Kleenex-Tüchern, kündigte im November 2025 seine Vereinbarung zur Übernahme von Kenvue an. Kenvue, das 2023 von Johnson & Johnson abgespalten wurde, besitzt einige der bekanntesten Konsumgesundheitsmarken der Welt, darunter Tylenol, Band-Aid, Listerine, Neutrogena und Aveeno.
Die Transaktion bewertet Kenvue mit einem Unternehmenswert von etwa 48,7 Milliarden Dollar, einschließlich der Übernahme von fast 8 Milliarden Dollar Nettoverschuldung von Kenvue. Gemäß den Vertragsbedingungen erhalten Kenvue-Aktionäre 3,50 Dollar pro Aktie in bar sowie 0,14625 Kimberly-Clark-Aktien für jede Kenvue-Aktie bei Abschluss, was einer Gesamtgegenleistung von 21,01 Dollar pro Aktie entspricht.
Diese Struktur impliziert eine Prämie von etwa 46,2% gegenüber den Tiefstständen des Kenvue-Aktienkurses 2025 und spiegelt den strategischen Wert wider, den Kimberly-Clark in der Übernahme sieht.
## Strategische Begründung
Die Fusion stellt eine fundamentale Transformation für Kimberly-Clark dar und wandelt das Unternehmen von einem traditionellen Papierproduktehersteller in ein diversifiziertes Gesundheits- und Wellness-Kraftwerk. Durch die Kombination seiner tiefen Verbraucherreichweite mit Kenvues wissenschaftlich fundierten Konsumgesundheitsmarken wird das kombinierte Unternehmen ein unübertroffenes Portfolio haben, das Körperpflege, Babypflege, Mundpflege, Wundversorgung und rezeptfreie Medikamente umfasst.
Kimberly-Clark erwartet etwa 1,9 Milliarden Dollar an Kostensynergien aus der Kombination sowie zusätzliche 500 Millionen Dollar an Umsatzsynergien. Das fusionierte Unternehmen soll jährlich etwa 7 Milliarden Dollar bereinigtes EBITDA erwirtschaften.
## Eigentümerstruktur
Bei Abschluss der Transaktion werden die aktuellen Kimberly-Clark-Aktionäre voraussichtlich etwa 54% des kombinierten Unternehmens besitzen, während Kenvue-Aktionäre die verbleibenden 46% auf vollständig verwässerter Basis halten werden.
## Marktreaktion und Herausforderungen
Die Ankündigung ließ Kenvue-Aktien zunächst um 12% steigen, während Kimberly-Clark-Aktien um 14% fielen, da Investoren die erhebliche Schuldenlast und die bevorstehenden Integrationsherausforderungen abwogen.
## Weg zum Abschluss
Mit den Aktionärsversammlungen am 29. Januar 2026 befinden sich beide Unternehmen auf der Zielgeraden, um die Genehmigung für diese historische Kombination zu sichern.
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